La llamada \u201creina de los commodities\u201d espera un muy leve ajuste en el precio del cobre, hasta los US$3,15. Se\u00f1ala que en general las materias primas han ganado piso m\u00e1s fuerte por la recuperaci\u00f3n de EEUU, la eurozona y Jap\u00f3n.<\/p>\n
(Pulso) La ca\u00edda en el precio de los commodities fue una de las variables que m\u00e1s golpe\u00f3 a los mercados financieros del grupo de emergentes en 2013, en especial a A. Latina. La buena noticia es que relativo a lo ocurrido ese a\u00f1o, el 2014 tiene mejor aspecto. As\u00ed lo afirma la vicepresidenta y especialista de los mercados de commodities de Scotiabank Group, Patricia Mohr, quien dice que para los pr\u00f3ximos meses no espera mayores ca\u00eddas en general para las materias primas.<\/p>\n
La analista conocida en el mundo como la \u201creina de los commodities\u201d explica que en la mayor parte de las materias primas el factor que m\u00e1s incidi\u00f3 en el retroceso de los precios fue el pobre desempe\u00f1o macro a nivel global, donde China tuvo una fuerte influencia. No obstante, en otros casos hubo algunos eventos particulares que terminaron deprimiendo las cotizaciones, como ocurri\u00f3 por ejemplo en los mercados del cobre y del n\u00edquel (mayor oferta), del potasio (desarme del cartel BCP) y del uranio (nula reactivaci\u00f3n de plantas nucleares en Jap\u00f3n).<\/p>\n
Su apuesta es que \u201ca medida que avance el 2014 veremos un repunte en los precios de commodities a nivel agregado\u201d, lo que anticipa por una mejora en el crecimiento de EEUU, la eurozona y Jap\u00f3n.<\/p>\n
Las tres regiones desarrolladas estar\u00e1n creciendo simult\u00e1neamente, lo que no hab\u00eda pasado hace algun tiempo. \u00bfQu\u00e9 tan positivo es para la demanda de commodities en general?<\/p>\n
-Es positivo, pero solo moderadamente positivo. En el caso del cobre, por ejemplo, todav\u00eda tenemos que superar un per\u00edodo de relativamente mayor oferta. Esto continuar\u00e1 inhibiendo mayores precios por ahora.<\/p>\n
Pero los inventarios de cobre han ca\u00eddo y la demanda a\u00fan es fuerte. \u00bfNo debiera esto empujar al alza el precio?<\/p>\n
-Eso ha sido de bastante soporte en la \u00faltima parte del 2013 y tambi\u00e9n en la primera parte del 2014. Pienso que eso tiene que ver con la menor disponibilidad de chatarra de cobre en varios pa\u00edses industriales y tambi\u00e9n en China. Hay un suministro f\u00edsico relativamente ajustado. Entonces muchos usuarios se han vuelto hacia la utilizaci\u00f3n de c\u00e1todos de cobre y eso ha sido positivo para el precio. Pero con todo, pienso que el precio del cobre va a declinar un poco m\u00e1s. El a\u00f1o pasado este metal promedi\u00f3 US$3,32 la libra. Nuestro pron\u00f3stico para el precio promedio de este a\u00f1o es de US$3,15 la libra, lo que puede ser conservador. No obstante, preferimos ser conservadores con este pron\u00f3stico hasta ver un freno a la expansi\u00f3n de la industria.<\/p>\n
\u00bfQu\u00e9 cree del superciclo? \u00bfA\u00fan no es tiempo de declarar su fin?<\/p>\n
-No. Creo que el superciclo volver\u00e1 despu\u00e9s del 2015. Volver\u00e1 al menos para los metales base. Y eso es porque las condiciones de oferta y demanda en el mundo se van a ajustar nuevamente. Esto es menor oferta nueva de metales, por un lado, y un fuerte crecimiento, por el otro, particularmente en mercados emergentes.<\/p>\n
Vamos a los metales preciosos. El a\u00f1o pasado el oro cay\u00f3 fuerte \u00bfQu\u00e9 espera para 2014?<\/p>\n
-La ca\u00edda en el precio del oro tuvo que ver con el riesgo del tapering de la Fed, que finalmente reduce la liquidez en los mercados financieros. Y la Fed finalmente decidi\u00f3 en diciembre que comenzar\u00e1 a recortar su programa en enero de este a\u00f1o. Pero si bien el mercado espera que ocurran mayores recortes del est\u00edmulo durante los pr\u00f3ximos 12 meses, yo sospecho que el oro toc\u00f3 fondo en US$1.180 por onza. As\u00ed que espero que los precios no caigan m\u00e1s all\u00e1 de ese nivel. De hecho, el oro resisti\u00f3 bastante en diciembre, cuando la Fed anunci\u00f3 el inicio del retiro del est\u00edmulo. Hubo una correcci\u00f3n, pero el precio no lleg\u00f3 a caer m\u00e1s abajo que su m\u00ednimo anterior. Esperamos que promedie US$1.270 la onza este a\u00f1o, cayendo desde US$1.410 de 2013. Eso implica s\u00f3lo una modesta apreciaci\u00f3n desde los actuales niveles. Pero para el 2015 espero que el oro suba hasta US$1.375.<\/p>\n
Pasemos al petr\u00f3leo. Hemos visto que la oferta en EEUU ha crecido. \u00bfCree que esto debiera ayudar a bajar los precios?<\/p>\n
-En EEUU s\u00ed. Pero internacionalmente creo que el precio del Brent estar\u00e1 plano este a\u00f1o, comparado con el 2013. En otras palabras, se mantendr\u00e1 hist\u00f3ricamente alto. Y la raz\u00f3n de esto es por el riesgo geopol\u00edtico de suministro.<\/p>\n
Estamos hablando de Libia.<\/p>\n
-S\u00ed. Recientemente ha habido dificultades en el este de Libia. Y tambi\u00e9n parece haber dificultades recurrentes en Iraq. Entonces, pienso que, con todo, el riesgo de suministro se mantendr\u00e1 bastante alto. En este escenario esperamos para el Brent un precio promedio de US$108 por barril, lo que se compara con un promedio de US$109 del a\u00f1o pasado. Entonces, no es mucha diferencia.<\/p>\n
\u00bfY para el WTI?<\/p>\n
-Para el petr\u00f3leo WTI el precio promedio del 2013 fue de US$98 por barril. Esperamos que este baje a US$92 este a\u00f1o. Y la raz\u00f3n de esto es por desarrollo de nuevo petr\u00f3leo liviano en North Dakota y en Texas, donde la nueva tecnolog\u00eda de extracci\u00f3n, que es la fracturaci\u00f3n m\u00faltiple y horizontal, ha llevado a un importante incremento en el suministro de petr\u00f3leo.<\/p>\n
\u00bfCu\u00e1l ser\u00e1 el rol que juegue la demanda de crudo desde EEUU en este precio que pronostica?<\/p>\n
-Bueno, pienso que la demanda por petr\u00f3leo desde EEUU continuar\u00e1 muy lenta. La producci\u00f3n de este pa\u00eds, en cambio, est\u00e1 creciendo con exportaciones hacia lugares como Latinoam\u00e9rica e incluso hacia Europa Oriental. Pero su demanda dom\u00e9stica est\u00e1 lenta.<\/p>\n
\u00bfQu\u00e9 perspectivas tiene la celulosa para este a\u00f1o?<\/p>\n
-Para el Bleached Eucalyptus Kraft Pulp (celulosa de fibra corta) espero algo de presi\u00f3n para mediados de a\u00f1o, pues todav\u00eda existe una producci\u00f3n muy grande que est\u00e1 llegando al mercado, principalmente desde Brasil y Uruguay. Hasta ahora la anticipaci\u00f3n de esa nueva capacidad no ha impactado a los precios, porque el a\u00f1o pasado hubo algo de retraso en algunas producciones. Pero s\u00ed pienso que los precios tender\u00e1n a moverse a la baja hacia mediados de a\u00f1o. No mucho, pero s\u00ed por lo menos una ca\u00edda de US$100 por tonelada m\u00e9trica. La demanda de China tambi\u00e9n ha estado floja recientemente, pero \u00e9sta debiera retomarse.<\/p>\n
Fuente: Mineria Chilena<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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