Rub\u00e9n L. Arratia, MSc. Eng, MBA y Economista de Minerales de WM Julio, 2026<\/p>\n
Tras tres intentos fallidos y una larga trayectoria pol\u00edtica marcada por la polarizaci\u00f3n, Keiko Fujimori logr\u00f3 finalmente alcanzar la presidencia del Per\u00fa en las elecciones de 2026. Su victoria abre una nueva etapa para un pa\u00eds que llega con fundamentos macroecon\u00f3micos relativamente s\u00f3lidos, pero con profundas fracturas sociales, institucionales y territoriales.<\/p>\n
El pr\u00f3ximo gobierno recibir\u00e1 un Per\u00fa macroecon\u00f3micamente resistente, pero socialmente fracturado. La econom\u00eda peruana llega con inflaci\u00f3n controlada, deuda p\u00fablica baja para est\u00e1ndares regionales y una institucionalidad monetaria todav\u00eda s\u00f3lida. El Banco Central de Reserva del Per\u00fa (BCRP) report\u00f3 que el PBI creci\u00f3 3,4% en 2025 y que la deuda p\u00fablica bruta cerr\u00f3 cerca de 30,2% del PBI. El d\u00e9ficit fiscal, aunque menor que en 2024, sigue exigiendo disciplina.<\/p>\n
El Per\u00fa mantiene adem\u00e1s una de las posiciones externas m\u00e1s s\u00f3lidas de Am\u00e9rica Latina. Las reservas internacionales netas ascienden actualmente a aproximadamente US$97.00099.000 millones, equivalentes a cerca de 29% del PBI y a alrededor de quince meses de importaciones. Estas reservas constituyen un importante colch\u00f3n frente a shocks externos y otorgan al Banco Central una considerable capacidad para suavizar episodios de volatilidad cambiaria. Pocos pa\u00edses emergentes cuentan con un nivel de cobertura externa comparable.<\/p>\n
Los inversionistas internacionales contin\u00faan considerando al Per\u00fa como un soberano con grado de inversi\u00f3n. A pesar de una d\u00e9cada marcada por una extraordinaria inestabilidad pol\u00edtica y frecuentes cambios de gobierno, el pa\u00eds ha preservado su credibilidad macroecon\u00f3mica y mantiene calificaciones de grado de inversi\u00f3n otorgadas por Fitch, Moody’s y S&P Global Ratings. Estas evaluaciones reflejan la confianza en la disciplina fiscal del pa\u00eds, la independencia de su banco central, su relativamente bajo nivel de endeudamiento y su compromiso hist\u00f3rico con una econom\u00eda social de mercado.<\/p>\n
El Per\u00fa no enfrenta una crisis macroecon\u00f3mica; enfrenta una crisis de sobreregulacion y de ejecuci\u00f3n.<\/strong> <\/em>El problema central es otro: crecimiento insuficiente, informalidad masiva, grave inseguridad ciudadana, baja capacidad estatal y una enorme brecha entre regiones relativamente modernas y amplias zonas de la sierra que contin\u00faan atrapadas en pobreza, informalidad, baja capacidad de gesti\u00f3n p\u00fablica y una limitada presencia efectiva del Estado.<\/p>\n Una digresi\u00f3n aqu\u00ed. En la segunda vuelta presidencial casi todas las regiones de la sierra votaron casi masivamente (m\u00e1s del 60-80%) por Juntos por el Per\u00fa, una facci\u00f3n pol\u00edtica que busca nacionalizar algunas empresas y cambiar la Constituci\u00f3n del pa\u00eds.<\/p>\n El dato social central es duro: la pobreza monetaria alcanz\u00f3 25,7% en 2025, todav\u00eda m\u00e1s de una cuarta parte del pa\u00eds, que tiene una poblaci\u00f3n de casi 34 millones de habitantes. La pobreza extrema fue 4,7%, equivalente a 1,6 millones de personas. Adem\u00e1s, 32,8% de la poblaci\u00f3n est\u00e1 en condici\u00f3n vulnerable: no es pobre hoy, pero puede caer ante enfermedad, desempleo, inflaci\u00f3n alimentaria o crisis familiar.<\/p>\n Esta es la gran fragilidad peruana: aun cuando la macroeconom\u00eda parece ordenada, millones viven al borde. La informalidad es el verdadero rostro estructural de esa fragilidad.<\/em> Entre los pobres, el empleo informal llega a 89,1%; entre los pobres extremos, a 96,1%. Esta informalidad gatilla la inmigraci\u00f3n de personas hacia r\u00edos y monta\u00f1as para extraer oro de manera precaria, generando alta contaminaci\u00f3n y, en algunos casos, facilitando la criminalizaci\u00f3n de actividades econ\u00f3micas e invasiones de concesiones mineras formales.<\/p>\n En t\u00e9rminos simples: el Per\u00fa no ha logrado convertir crecimiento en empleo formal masivo como se logr\u00f3 parcialmente durante los gobiernos de Alberto Fujimori, Alejandro Toledo, Alan Garc\u00eda y Ollanta Humala. En los \u00faltimos diez a\u00f1os, el Per\u00fa tuvo una inestabilidad pol\u00edtica extrema con diez presidentes entre 2016 y 2026. Por esta raz\u00f3n, el desaf\u00edo de la se\u00f1ora Keiko Fujimori es enorme. No solo se trata de devolverle estabilidad pol\u00edtica al pa\u00eds, sino tambi\u00e9n de sacar de la pobreza y la informalidad a millones de sus conciudadanos y erradicar la insostenible criminalidad.<\/p>\n El programa econ\u00f3mico de Fuerza Popular se ordena alrededor de tres pilares: orden, inversi\u00f3n y formalizaci\u00f3n.<\/strong> Su plan \u201cPer\u00fa con Orden 2026\u20132031\u201d propone econom\u00eda social de mercado, respeto a los contratos, independencia del BCRP, disciplina fiscal, reducci\u00f3n del d\u00e9ficit hacia 1% del PBI al 2031, simplificaci\u00f3n administrativa, digitalizaci\u00f3n del Estado y un shock desregulatorio.<\/p>\n El punto m\u00e1s importante para la inversi\u00f3n es la promesa de reducir en al menos 40% los tiempos de tramitaci\u00f3n de proyectos, eliminar m\u00e1s de 500 procedimientos redundantes, crear una Ventanilla \u00danica Digital Nacional con inteligencia artificial y establecer plazos m\u00e1ximos vinculantes para autorizaciones sectoriales.<\/p>\n Si se quiere crear masivamente empleo, la desregulaci\u00f3n es casi mandatoria<\/strong> debido a que los pa\u00edses vecinos de Chile y Argentina, con gobiernos de centroderecha o derecha, buscan no solo reducir dr\u00e1sticamente los permisos para los proyectos sino tambi\u00e9n reducir los impuestos corporativos. Por esta raz\u00f3n, si Per\u00fa desregula sustancialmente su econom\u00eda, podr\u00eda destrabar miner\u00eda, energ\u00eda, infraestructura, agricultura moderna, pesca y turismo. Si no se ejecutan los proyectos con la rapidez que demanda la crisis de informalidad y de empleo bien remunerado, el plan de Fuerza Popular quedar\u00e1 como otra promesa program\u00e1tica m\u00e1s.<\/p>\n El desaf\u00edo de seguridad ser\u00e1 tan importante como el econ\u00f3mico. El pa\u00eds llega con una sensaci\u00f3n extendida de p\u00e9rdida de control territorial, extorsiones, sicariato y crimen organizado. La tasa de homicidios habr\u00eda subido de 8,6 por 100 mil habitantes en 2022 a 10,7 en 2025. Por esta raz\u00f3n, el Per\u00fa necesitar\u00e1 un gobierno con mano firme \u2014no autoritario\u2014 para derrotar la criminalidad.<\/p>\n Para un gobierno que ofrece \u201corden\u201d, este ser\u00e1 su primer examen pol\u00edtico. No bastar\u00e1 con m\u00e1s polic\u00edas o discursos duros: se necesitar\u00e1 inteligencia criminal, control penitenciario, fiscal\u00edas r\u00e1pidas y eficaces, tecnolog\u00eda, trazabilidad financiera, control migratorio razonable y coordinaci\u00f3n con alcaldes y gobiernos regionales. Sin seguridad, no hay inversi\u00f3n; sin inversi\u00f3n, no hay empleo; sin empleo formal, no bajara la pobreza y seguira aumentando la informalidad de manera insostenible.<\/p>\n El nuevo gobierno tambi\u00e9n ha planteado la formalizaci\u00f3n como uno de los pilares centrales de su gesti\u00f3n.<\/strong> Sin embargo, ello exige sincerar la narrativa de una formalizaci\u00f3n r\u00e1pida e irrealista. Es necesario explicar a la poblaci\u00f3n que m\u00e1s de 12-13 millones de peruanos trabajan en la informalidad \u2014cerca del 70% de la poblaci\u00f3n econ\u00f3micamente activa, incluyendo a miles de peque\u00f1os mineros informales\u2014 y que incorporar a la gran mayor\u00eda al sector formal tomar\u00e1, probablemente, dos o mas d\u00e9cadas de esfuerzo sostenido.<\/p>\n Una estrategia de formalizaci\u00f3n inteligente y pragmatica debe ser muy simple, progresiva y focalizada en aquellos sectores donde los beneficios econ\u00f3micos y sociales son m\u00e1s urgentes. Ello implica reducir barreras burocr\u00e1ticas, simplificar regulaciones y crear incentivos para que las peque\u00f1as unidades productivas puedan integrarse gradualmente a la econom\u00eda formal.<\/p>\n Al mismo tiempo, el Estado debe establecer l\u00edmites claros y firmes. Por ejemplo, no deber\u00eda tolerarse que actividades informales invadan la propiedad privada o que obstaculicen la operaci\u00f3n de una mina, su expansi\u00f3n o inversi\u00f3n de empresas formales que cumplen con la ley. La servidumbre minera, aplicada equitativamente, deberia ser una herramiente que ayude en esto. En Chile funciona esta herramienta por la integridad del sistema judicial.<\/p>\n Tampoco deber\u00eda permitirse la informalidad que genera contaminaci\u00f3n ambiental, destruye ecosistemas o afecta la salud y calidad de vida de las poblaciones vecinas. En paralelo, el gobierno puede desempe\u00f1ar un papel constructivo brindando asistencia t\u00e9cnica, acceso a tecnolog\u00eda, capacitaci\u00f3n y apoyo en gesti\u00f3n para facilitar la transici\u00f3n hacia la formalidad.<\/p>\n El problema del Per\u00fa no es solamente que existan 12 o 13 millones de informales. El problema es que nadie es realmente due\u00f1o del proceso de formalizaci\u00f3n.<\/strong> Est\u00e1 disperso entre ministerios, SUNAT, gobiernos regionales, municipalidades, PRODUCE, MINEM, MIDAGRI, MTPE, etc. Al final, todos tienen una parte de la responsabilidad, pero nadie responde por el resultado final. \u00bfQu\u00e9 instituci\u00f3n tiene como misi\u00f3n principal reducir la informalidad del 70% al 50%, al 40% o al 30% en los pr\u00f3ximos 10 o 15 a\u00f1os?. Chile tiene un Enami que mantine formalizados a los peque\u00f1os mineros.<\/p>\n Como se puede intuir, la gobernabilidad ser\u00e1 compleja, pero no imposible. El nuevo Congreso bicameral aparece fragmentado. Seg\u00fan proyecciones publicadas, Fuerza Popular ser\u00eda la primera fuerza: 22 de 60 senadores y 41 de 130 diputados. Con Renovaci\u00f3n Popular, el bloque de derecha tendr\u00eda fuerza importante, pero no control absoluto. La izquierda \u2014Juntos por el Per\u00fa, Ahora Naci\u00f3n y Partido C\u00edvico Obras\u2014 tendr\u00eda capacidad de oposici\u00f3n.<\/p>\n El Partido del Buen Gobierno, de centro, podr\u00eda convertirse en \u00e1rbitro legislativo. Esto obligar\u00e1 a negociar. La se\u00f1ora Fujimori no podr\u00e1 gobernar solo con identidad partidaria; necesitar\u00e1 una coalici\u00f3n de ejecuci\u00f3n<\/strong>, especialmente para seguridad, permisos, infraestructura, salud y educaci\u00f3n. Esto requerira de buena mu\u00f1eca pol\u00edtica, de creatividad y de tener bien claros los grandes objetivos.<\/p>\n Las obras y reformas que podr\u00edan marcar el quinquenio deber\u00edan concentrarse en pocas prioridades visibles: destrabar proyectos mineros y energ\u00e9ticos; acelerar infraestructura vial, puertos, aeropuertos regionales y trenes log\u00edsticos; ampliar agua y saneamiento; recuperar escuelas y hospitales; digitalizar licencias y permisos; fortalecer comisar\u00edas, fiscal\u00edas y penales; y convertir programas sociales en plataformas de salida hacia empleo formal. El Per\u00fa no necesita un Estado m\u00e1s grande en papeles, sino un Estado que llegue, ejecute y mida resultados.<\/p>\n La gran pregunta hist\u00f3rica<\/strong> ser\u00e1 si Keiko Fujimori logra separar eficacia de autoritarismo, y obra p\u00fablica de corrupci\u00f3n. Su padre dej\u00f3 una memoria ambivalente: estabilizaci\u00f3n econ\u00f3mica incluyendo el andamiaje institucional para promover el crecimiento, derrota del terrorismo y obras concretas, pero tambi\u00e9n corrupci\u00f3n, concentraci\u00f3n de poder y algunas violaciones graves.<\/p>\n Para superar esa sombra, su gobierno tendr\u00eda que hacer exactamente lo contrario en materia institucional: transparencia radical, compras p\u00fablicas abiertas, meritocracia t\u00e9cnica, respeto al Congreso, prensa libre, independencia judicial y rendici\u00f3n de cuentas. La legitimidad no vendr\u00e1 solo de ganar la elecci\u00f3n; vendr\u00e1 de gobernar sin revancha, sin copamiento y con resultados.<\/p>\n En s\u00edntesis, el Per\u00fa que est\u00e1 recibiendo Keiko Fujimori tiene fundamentos macroecon\u00f3micos relativamente sanos, pero heridas sociales profundas y sobreregulacion extrema que hace que la aprobacion y ejecucion de proyectos tome decadas. La oportunidad est\u00e1 en convertir estabilidad en inversi\u00f3n y la inversi\u00f3n en empleo formal masivo. El riesgo est\u00e1 en que la polarizaci\u00f3n, la inseguridad y la baja capacidad estatal consuman el gobierno antes de que pueda ejecutar.<\/em><\/p>\n Si el quinquenio 2026\u20132031 logra rapidamente destrabar proyectos (incluyendo m\u00e1s de 50 proyectos mineros con una inversi\u00f3n combinada superior a US$57.000 millones, la gran mayor\u00eda ubicados en la sierra peruana, precisamente donde se concentran algunos de los mayores niveles de pobreza, informalidad y d\u00e9ficit de infraestructura del pa\u00eds), reducir la criminalidad, bajar pobreza e informalidad y reconstruir confianza institucional, el centroderecha peruano podr\u00eda demostrar que la econom\u00eda de mercado todav\u00eda puede producir movilidad social y progreso. Si fracasa, la frustraci\u00f3n volver\u00e1 a alimentar opciones radicales que buscan, como sucedi\u00f3 en Chile entre 2020 y 2022, refundar el pa\u00eds mediante una nueva Constituci\u00f3n.<\/p>\n Una digresi\u00f3n final. Desde la perspectiva de la promoci\u00f3n de la inversi\u00f3n privada y la econom\u00eda social de mercado, la actual Constituci\u00f3n peruana, conjuntamente con la de Chile, ha sido considerada por diversos analistas como una de las m\u00e1s favorables para la inversi\u00f3n y creacion de empleo en Am\u00e9rica Latina. Al no ser tan program\u00e1tica como las constituciones de Bolivia o Ecuador, otorga una mayor capacidad de adaptaci\u00f3n y flexibilidad frente a cambios econ\u00f3micos y tecnol\u00f3gicos.<\/p>\n Esta Constituci\u00f3n ha contribuido a crear un entorno favorable a la inversi\u00f3n privada y al relativo \u00e9xito de la econom\u00eda social de mercado durante m\u00e1s de dos d\u00e9cadas previas al 2016. Lo que le ha faltado al Per\u00fa no es un marco constitucional favorable a la inversi\u00f3n, sino la capacidad de ejecuci\u00f3n necesaria para transformar crecimiento econ\u00f3mico en desarrollo sostenible. Asimismo, le ha faltado capacidad de gesti\u00f3n del gobierno central, pero particularmente de los gobiernos regionales ubicados en la sierra del pa\u00eds, para transformar la riqueza en desarrollo. En este sentido, fortalecer y aumentar el capital humano ser\u00e1 tambi\u00e9n un gran desaf\u00edo del pr\u00f3ximo gobierno.<\/em> Pero esto tambi\u00e9n pasa por crear empleo masivo bien remunerado.<\/p>\n Los desaf\u00edos del Per\u00fa son de tal magnitud que ning\u00fan gobierno podr\u00e1 resolverlos plenamente en un solo quinquenio. Sin embargo, la historia rara vez juzga a los gobiernos por los problemas que heredaron, sino por la direcci\u00f3n que lograron imprimir al pa\u00eds.<\/em> Si la administraci\u00f3n de Keiko Fujimori consigue reducir la criminalidad, acelerar la inversi\u00f3n, generar empleo formal y comenzar a cerrar las brechas hist\u00f3ricas entre la costa y la sierra, habr\u00e1 dado un paso decisivo hacia un crecimiento m\u00e1s inclusivo y sostenible.<\/p>\n Pero si fracasa en transformar estabilidad macroecon\u00f3mica en oportunidades concretas para millones de peruanos, el desencanto volver\u00e1 a alimentar proyectos pol\u00edticos que cuestionan los fundamentos mismos del modelo econ\u00f3mico. En ese sentido, el per\u00edodo 2026\u20132031 podr\u00eda convertirse no solo en un nuevo gobierno, sino en una de las pruebas m\u00e1s importantes para el futuro pol\u00edtico, econ\u00f3mico y social del Per\u00fa en las pr\u00f3ximas d\u00e9cadas.<\/p>\n Disclaimer. (*)The views and opinions expressed in this article are solely those of the author and do not necessarily reflect the views, positions or policies of Wood Mackenzie.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Rub\u00e9n L. Arratia, MSc. Eng, MBA y Economista de Minerales de WM Julio, 2026 Tras tres intentos fallidos y una larga trayectoria pol\u00edtica marcada por la polarizaci\u00f3n, Keiko Fujimori logr\u00f3 finalmente alcanzar la presidencia del Per\u00fa en las elecciones de … Sigue leyendo